BELIASET – Pernahkah kamu bertanya-tanya, kenapa Harga Bitcoin (BTC) bisa jatuh sangat dalam hanya dalam hitungan jam, sementara pasar saham atau Forex (mata uang asing) cenderung lebih stabil meski ada berita buruk?
Saat ini, Bitcoin diperdagangkan di kisaran $67.608 atau setara Rp1,1 miliar (kurs estimasi Rp16.000/USD). Meskipun tahun 2025 sempat mencetak rekor tertinggi, volatilitas ekstrem masih menjadi “makanan sehari-hari”.
Ternyata, masalahnya bukan hanya soal regulasi atau hype. Dilansir dari opini Harpal Sandhu (CEO Integral) di Cointelegraph, pasar kripto memiliki cacat struktural yang serius: Kekurangan Kredit. Pasar ini berjalan tanpa “pelumas” likuiditas yang cukup, membuatnya rapuh saat guncangan datang. Mari kita bedah apa maksudnya!
Masalah Utama: Harus “Cash Keras”, Tidak Ada Kredit
Di pasar keuangan tradisional (seperti Forex), pedagang besar (market makers) tidak perlu menyediakan uang tunai 100% di muka untuk setiap transaksi. Mereka mendapatkan fasilitas kredit dari bank besar (Prime Brokers). Ini memungkinkan mereka tetap menyediakan likuiditas (antrean beli/jual) bahkan saat pasar sedang panik.
Sebaliknya, pasar kripto beroperasi dengan sistem “Pre-funded”.
Artinya, setiap transaksi harus didanai tunai 100% di muka. Tidak ada utang, tidak ada kredit gantung.
-
Dampaknya: Modal menjadi tidak efisien. Uang terkunci di satu tempat.
-
Saat Panik: Ketika volatilitas melonjak (seperti koreksi pasar Oktober 2025), likuiditas langsung kering kerontang karena tidak ada “dana talangan” atau kredit untuk menopang pasar. Akibatnya? Harga Bitcoin jatuh bebas tanpa ada yang menahan.
Prime Brokerage: Pahlawan yang Hilang di Kripto
Sandhu menyoroti bahwa industri kripto sangat membutuhkan peran Prime Brokerage.
Dalam bahasa sederhana, Prime Broker adalah institusi besar yang meminjamkan modal dan memproses transaksi untuk trader besar.
Di pasar Forex, Prime Broker memungkinkan trader untuk terus berdagang meskipun kondisi pasar sedang “badai”. Di Kripto, peran ini sangat minim karena aturan perbankan global (Basel III) mempersulit bank besar untuk memegang aset kripto.
Tanpa adanya Prime Broker yang kuat:
-
Pasar menjadi terfragmentasi (terpecah-pecah).
-
Spread (selisih harga jual-beli) melebar drastis saat panik.
-
Institusi besar ragu masuk karena infrastrukturnya belum “dewasa”.
Apa Hubungannya dengan Investor Indonesia?
Mungkin kamu berpikir, “Ah, itu kan masalah institusi global, apa urusannya sama dompet saya?”
Sangat berpengaruh! Pasar kripto Indonesia mengikuti harga pasar global.
Jika likuiditas global kering karena kurangnya kredit, maka Harga Bitcoin di bursa lokal (Indodax, Tokocrypto, Pintu, dll) juga akan ikut terbanting keras. Volatilitas global adalah volatilitas kita juga.
Sudut Pandang OJK:
Di Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) justru membatasi penggunaan kredit/leverage (utang) bagi investor ritel demi keamanan. Ini langkah bagus untuk melindungi konsumen kecil.
Namun, untuk pasar global bisa stabil, infrastruktur kredit antar-institusi (B2B) justru sangat dibutuhkan agar harga tidak mudah “digoreng” atau jatuh terlalu dalam. Kita butuh pasar yang mature secara infrastruktur, bukan hanya hype.
Solusi Masa Depan: Bukan Cuma Regulasi
Harpal Sandhu menyimpulkan bahwa sekadar regulasi ramah kripto dari pemerintah AS tidak akan cukup. Pasar butuh infrastruktur kredit yang nyata.
Jika industri bisa membangun sistem kredit yang aman (mirip pasar Forex tapi terdesentralisasi), maka:
-
Likuiditas akan lebih tebal.
-
Harga Bitcoin tidak akan seliar sekarang (naik-turunnya lebih terukur).
-
Investor institusi raksasa baru berani masuk secara maksimal.
FAQ: Pertanyaan Seputar Likuiditas dan Volatilitas Bitcoin
Q: Kenapa “Pre-funded” (Cash Keras) bikin harga mudah jatuh?
A: Karena saat pasar panik, semua orang butuh uang tunai. Jika semua modal sudah terkunci di dalam aset dan tidak ada fasilitas pinjaman cepat (kredit) untuk buyback, tidak ada yang bisa menahan jatuhnya harga.
Q: Apakah Prime Brokerage sama dengan Pinjol?
A: Beda jauh. Prime Brokerage adalah layanan premium untuk institusi besar (B2B) untuk manajemen modal dan kliring transaksi, bukan pinjaman konsumtif untuk ritel.
Q: Apakah Harga Bitcoin Rp1,08 Miliar saat ini aman?
A: Pasar masih rapuh secara struktural. Selama masalah likuiditas ini belum beres, risiko flash crash (jatuh cepat) masih akan selalu ada. Gunakan uang dingin.
Q: Apa yang harus dilakukan investor pemula menghadapi ini?
A: Jangan gunakan Margin Trading (utang) jika kamu tidak paham risikonya. Karena pasar global kekurangan likuiditas, margin call bisa terjadi sangat cepat. Tetap di pasar Spot (beli tunai).
Q: Kapan pasar kripto akan “dewasa”?
A: Saat bank-bank besar mulai diizinkan masuk sebagai penyedia likuiditas dan kredit, kemungkinan di akhir dekade ini seiring pelonggaran aturan perbankan global.
Disclaimer & Peringatan Risiko:
Konten ini bertujuan untuk informasi dan edukasi, bukan saran investasi. Perdagangan Aset Keuangan Digital mengandung risiko tinggi dan volatilitas pasar. Pastikan kamu melakukan riset mandiri (DYOR) dan hanya menggunakan platform resmi yang terdaftar dan diawasi Otoritas Jasa Keuangan (OJK). BELIASET tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi kamu.
Harga Bitcoin Gampang Anjlok? Ternyata Pasar Kripto “Kurang Modal” Kredit, Ini Analisisnya!